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黄金的供应

（一）黄金的存储量

2006年世界已开出的黄金大约有15万吨，每年大约以2%的速度增加。世界现查明的黄金量为8.9万吨，储量基础为7.7万吨，储量为4.8万吨。黄金储量和储量基础的静态保证年限分别为19年和39年。

南非占世界查明黄金量和储量基础的50%，占世界储量的38%；美国占世界查明量的12%，占世界储量基础的8%，世界储量的12%。除南非和美国外，主要的黄金国是俄罗斯、乌兹别克斯坦、澳大利亚、加拿大、巴西等。在世界80多个黄金生产国中，美洲的产量占世界33%（其中拉美12%，加拿大7%，美国14%）；非洲占28%（其中南非22%）；亚太地区29%（其中澳大利亚占13%，中国占7%）。

中国已发现金矿床(点)7148处，已探明的1232处，包括岩金矿床573处、砂金矿床456处，伴生金矿床204处。根据中国金矿成矿地质条件，预测潜在储量15000吨。全国除重庆外，各省、直辖市、自治区均有探明的。东部是至今探明金矿/储量相对集中的地区。其中，岩金保有储量最高的是山东，截止1998年保有储量567吨，其次是陕西(205吨)、河南(203吨)、贵州(149吨)。

（二）黄金的产量

世界黄金市场的供应主要有以下几个方面：世界各产金国的新产金；前苏联国家向世界市场售出的黄金；回收的再生黄金；一些国家官方机构，如央行黄金储备、国际货币基金组织以及私人抛售的黄金。

1、矿产金的生产

矿产金的生产是黄金供应的主要来源，近十年世界矿产黄金的总量变化不大，基本维持在2500吨上下，但地区的产量变化较大。非洲、北美洲、大洋洲黄金产量呈下降趋势，而拉丁美洲、亚洲的产量逐渐上升。年产100吨以上的国家有南非、澳大利亚、美国、中国、秘鲁、俄罗斯、印度尼西亚和加拿大。

2006年世界黄金产量2471.1吨。与2005年相比，2006年世界金矿产量下降了3%，是10年来的最低水平。2006年我国黄金产量240.08吨，同比增长7.15%，成为世界第三大黄金生产国。

表1：1996-2006年世界矿产金产量及各大洲产量分布(单位：吨)199619199819992000200120022003200420052006世界2375.32527.52574.12602.22618.52645.02612.42620.22491.62550.52471.1欧洲28.527.227.324.319.519.820.519.419.819.019.5北美洲494.0533.5530.3499.8510.2491.9446.9421.3388.8381.8355.8拉丁美洲307.9316.0337.6381.4377.7374.7392.4406.1412.8461.7496.3亚洲385.1395.9444.9457.0467.8524.1511.2540.9508.0567.7522.2非洲623.7672.8666.5661.3647.3638.3656.6628.7578.5546.8530.0大洋洲305.6329.3323.6315.9311.7299.4279.4296.4272.3276.5255.9独联体230.4252.8243.9262.5284.3296.8305.4307.4311.5296.9291.3

数据来源：《黄金年鉴2007》

表2：1996-2006年主要产金国矿产金产量(单位：吨)国家199619199819992000200120022003200420052006南非494.6527.0496.9476.5454.0417.3418.9398.3363.3315.1291.8澳大利亚289.5313.2310.1299.5296.4285.0266.0283.4258.1263.0244.5美国329.3362.0366.0341.9355.2334.5298.7280.8260.3262.3251.8中国158.5162.8165.2162.8172.2192.8201.9210.6217.3229.8247.2秘鲁64.874.892.1128.5132.6134.0157.3171.6173.2207.8203.3俄罗斯132.8138.0127.3138.4154.3165.1180.6182.4181.6175.4172.8印度尼西亚92.5101.6139.1151.5139.7182.9157.9163.7114.2166.4114.1加拿大164.7171.5164.3157.9155.0157.4148.2140.5128.5119.5104.0乌滋别克斯坦78.381.780.488.187.583.482.680.083.779.378.5巴布亚新几内亚54.149.163.265.076.468.165.168.674.569.260.4

数据来源：《黄金年鉴2007》

近五年来，我国黄金产量有较大幅度的增长。我国黄金的生产主要来自三方面：黄金企业矿产金、有色金属冶炼企业产金、黄金冶炼企业产金。

中国黄金生产主要集中在山东、河南、福建、辽宁和陕西等5个地区。2005年，以上地区的总产量占全国黄金产量的58.3%。产量最大的山东省占全国产量的25.18%。

2、再生金的生产

再生金是指通过回收旧首饰及其他含金产品重新提炼的金。再生金产量与金价高低成正相关关系。

再生金产量主要来自于制造用金量高的地区，如印度次大陆、北美、欧洲、亚洲，是再生金主要产地。2005年，世界再生金产量886.1吨，较2004年增长1.5%。其中印度次大陆再生金产量下降12%，欧洲增长了14%。前者原因可能在于印度消费者对金的需求带有一定的刚性，金价在一定范围内上涨，仍“惜售”旧金首饰。而后者则由于金价的上涨及首饰供应量加大所致。2006年，世界再生金产量1107.6吨，与2005年相比增加了25%。

表3：1996-2006年世界经加工的再生金产量及各大洲产量分布(单位：吨)199619199819992000200120022003200420052006世界643.6630.61104.9614.9616.4712.9841.1943.9849.4886.11107.6欧洲66.660.651.653.762.263.879.688.082.594.6134.5北美洲62.859.455.955.458.163.369.073.367.665.488.5拉丁美洲23.118.718.720.719.621.829.131.732.431.241.5中东234.8180.3190.1199.5199.9258.9324.3338.3286.6324.3436.1东亚102.2203.5662.7151.9143.0160.8158.2203.4194.41.8229.9非洲12.311.311.311.912.313.614.116.516.317.729.6大洋洲2.52.12.12.12.22.22.62.62.41.92.0独联体17.216.016.017.517.018.018.923.222.523.323.7

数据来源：《黄金年鉴2007》

表4：1996-2006年主要国家经加工的再生金产量(单位：吨)国家199619199819992000200120022003200420052006印度110.070.079.082.079.083.0112.0127.0107.094.080.0沙特93.060.361.263.060.867.088.094.084.092.5133.1埃及29.730.029.332.034.047.6105.098.071.372.777.0土耳其53.048.352.056.056.092.460.064.062.067.782.5印尼14.537.0205.038.036.057.040.771.863.867.071.9美国58.254.851.551.053.658.563.067.662.260.481.0意大利30.025.017.020.024.624.537.042.838.146.758.9中国17.020.022.026.024.022.027.428.534.741.744.6

数据来源：《黄金年鉴2007》

3、官方机构售金

各国央行出售黄金是黄金市场供应的重要组成部分。中央银行是世界上黄金的最大持有者，1969年官方黄金储备为36458吨，占当时全部地表黄金存量的42.6%，而到了1998年官方黄金储备大约为34000吨，占已开的全部黄金存量的24.1%。按目前生产能力计算，这相当于13年的世界黄金矿产量。由于黄金的主要用途由重要储备资产逐渐转变为生产珠宝的金属原料，或者为改善本国国际收支，或为抑制国际金价，因此，30年间中央银行的黄金储备无论在绝对数量上和相对数量上都有很大的下降，数量的下降主要靠在黄金市场上抛售库存储备黄金。例如英国央行的大规模抛售、瑞士央行和国际货币基金组织准备减少黄金储备就成为近期国际黄金市场金价下滑的主要原因。

2006年官方净售金328吨，年同比大幅下降了51%。这种总体上的大幅下降，是由于CBGA签约国大幅减少售金数量，以及其他地区的国家转向净购买。

表5：1996-2006年官方净售金量(单位：吨)1996191998199920002001200220032004200520064063412464471520547617469674328

数据来源：《黄金年鉴2007》

（三）黄金的生产成本

黄金的生产成本影响黄金的供应量。在黄金价格不变的情况下，黄金生产成本的上升，会减少生产企业的盈利。如果成本上升过快，企业无法转移成本，导致企业亏损，企业则会减少黄金的产出。

在所有重要的产金国，按美元计算的现金成本都在增长。2006年，世界年平均现金成本每盎司比上年增长了45美元，同比增长了17%，达到317美元/盎司，总成本（包括折旧）大幅上涨至401美元/盎司。折旧费每盎司增长了16美元，涨至84美元/盎司。北美生产成本增长最多，美国现金成本暴涨了80美元/盎司，而加拿大增长了66美元/盎司。成本膨胀更多地发生在南非，年同比平均增长了19美元/盎司。

表6：主要产金国历年生产成本变化(单位:美元/盎司)199619199819992000200120022003200420052006南非现金成本304303248236221196179295354363381总成本344342273266240214194315395415459澳大利亚现金成本292256204207190175187225264282327总成本363331264265245226250291326359433美国现金成本239215185175180189206216250278357总成本305287259243245257271276314338430加拿大现金成本227227190192193176182208196258323总成本289296261267260235247277274332433其他现金成本228217190167158153163225198221268总成本305293251255221219229279263294348世界现金成本268250207196187176180224252271317总成本327315261257240228233277313339401

数据来源：《黄金年鉴2007》

表7：2006年世界黄金产量最大的15家公司排名产量（吨）200620052005200613巴利克加拿大169.8268.82

1纽蒙特美国199.7184.932安格鲁阿山提黄金南非191.8175.344金田南非130.6126.356Harmony南非80.572.967NoiMMC**乌兹别克斯坦5958.275FreeportMcMoRan美国86.853.9812Goldcorp加拿大35.352.798Buenentura秘鲁56.448.11011Newcrest澳大利亚44.447.71110Kinross**加拿大48.4431213Polyus俄罗斯33.537.8139RioTinto英国53.731.21415Lihir澳大利亚15.520.21516IAMGOLD加拿大13.920

*因统计口径差异，不包括中国的公司

**Estimate

来源:公司reports;GFMS

数据来源：黄金矿业服务有限公司（GFMS）黄金年鉴2007

黄金市场的黄金供给主要有三种性质。第一是经常性供给，来自世界主要产金国，此类供给是稳定的。第二是诱发性供给，这是由于其他因素刺激导致的供给，主要是金价上扬致使囤金者获利抛售，或使黄金矿山加速开。第三是调节性供给，这是一种阶段性不规则的供给。如产油国因油价低迷，会因收入不足而抛售一些黄金。

表8：1996-2006年世界黄金供应(单位：吨)199619199819992000200120022003200420052006矿产金23752527257426022618264526122620249225502471官方售金279326363477479520547617469674328再生金64463111056156167138419448498861108净生产者对冲142504506-------净投资者减持*83229--32333-----总供应量35234217413942004017389440004181384441113906

数据来源：《黄金年鉴2007》，*为预估数值